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汽车行业5月乘用车销售同比增长136增长

发布时间:2019-05-17 05:29:38

汽车行业:5月乘用车销售同比增长13.6% 增长放缓

5月份乘用车销售增长13.6%。根据乘联发布的数据,2013年5月份零售端广义乘用车的国内销售量为133.6万辆,同比增长13.4%,环比下滑0.6%,符合我们预期。其中轿、MPV和SUV同比增长10.9%、13.4%和44.4%,微客同比下滑4.6%。除了微客以外的狭义乘用车销售同比增长15.9%,环比下滑0.3%。月份广义乘用车的零售销售累计增长17.6%,其中轿车、MPV和SUV累计增长15.8%、38.2%和46.9%,而微客则累计下滑7.7%。

乘用车销售增长放缓。由于4月份两天是假期,部分零售交易被推迟记录到5月份里,同时受到4月份车展的刺激,因此5月份的销售仍然能维持在10%以上的增长。但是由于新车推出的速度放缓,5月份的销售的增长幅度环比有所下滑。由于6月份的工作日同比减少3天,预计6月份乘用车销量将同比增长10%左右。

经销商库存水平轻微下滑,折扣率继续上升。根据威尔森提供的数据,5月份乘用车的销售渠道的库存指数为1.8,环比轻微下滑0.1个百分点,高于健康水平的上限(1.5)。5月零售折扣随着库存水平继续增加,折扣率环比增加0.3个百分点到7.5%。我们相信高库存水平将维持到11月份,折扣率也将环比增加到11月份。

维持"中性"评级。由于未来几个月中国宏观经济增长存在下滑的风险,同时在汽车销售淡季,库存水平和折扣率都比较高,汽车公司的估值在维持在较低水平。因此我们维持行业"中性"评级。

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